Value at Risk (VaR)
Estimativa estatística da perda máxima esperada de uma carteira em um período, dentro de um nível de confiança.
Value at Risk, ou VaR, é uma medida estatística que estima a perda máxima esperada de uma carteira em um determinado período, dentro de um nível de confiança escolhido. Em vez de descrever todo o leque de resultados, ele resume o risco em uma frase do tipo, em 95% dos dias, a perda não deve passar de tantos por cento. É uma das ferramentas de gestão de risco mais usadas por bancos e fundos.
A leitura sempre envolve três elementos. Um valor de perda, um horizonte de tempo e um nível de confiança. Um VaR diário de 5% a 95% de confiança significa que, em um dia normal, há 95% de chance de a perda não ultrapassar 5% do patrimônio. O complemento é o que assusta. Nos 5% restantes dos casos, a perda pode ser pior, e o VaR não diz quanto pior.
Essa é justamente a maior limitação do VaR. Ele descreve o comportamento em condições normais, mas é silencioso sobre os eventos extremos da cauda, que são exatamente os que quebram carteiras. A crise de 2008 mostrou os perigos de confiar demais no VaR. Por isso ele costuma ser complementado por testes de estresse e pela análise de drawdowns históricos, que olham diretamente os cenários de catástrofe.
O que é volatilidade e por que ela não é risco
Termos relacionados
Fugazzi Research
Conceito entendido. Agora veja o método em ação.
Este glossário é gratuito. Nas recomendações da casa, esses conceitos viram método com dados, simulações e acompanhamento até o encerramento. Assinatura por R$ 249,90/mês, cancele a qualquer momento.
Conhecer o ResearchAutoria e conformidade
Conteúdo educacional produzido de forma independente pela Fugazzi Research, casa de análise credenciada como pessoa jurídica pela APIMEC Brasil, sob responsabilidade técnica do analista Eduardo Biasi, CNPI 10189 (Certificação Nacional do Profissional de Investimento), credenciado pela APIMEC Brasil sob a Resolução CVM nº 20/2021. Regulatório e Compliance.
Este conteúdo tem caráter informativo e não constitui oferta, solicitação ou recomendação de compra ou venda de valores mobiliários ou de qualquer ativo. Investimentos envolvem riscos. Rentabilidade passada não representa garantia de resultados futuros. Criptoativos, derivativos e operações alavancadas envolvem risco elevado, incluindo a possibilidade de perda total ou superior ao capital investido. A decisão de investimento é de responsabilidade do investidor e deve observar seu perfil.